大额可转让存单纳入存贷比 或将“两条腿”发行

资料来源于《中国金融新闻网》
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月1日,银监会调整商业银行存贷比计算口径,面向企业和个人发行的大额可转让存单被纳入存款统计口径中。专家表示,此举将有效鼓励银行通过发行大额可转让存单吸收存款,而随着这一货币市场工具的迅速推广,将促进大额存单市场的发展,有助于加速提高存款利率市场化程度。
考虑到目前大额可转让存单尚未正式推出,市场普遍预期,此举或许意味着酝酿已久的大额可转让存单在近期推出的几率加大。而记者从相关渠道了解到,大额可转让存单的发行工作确已进入倒计时阶段,发行机构或采取“两条腿”发行方式。
中国银行业改革与发展研究中心主任王勇判断,所谓“两条腿”发行是指,部分企业可通过第三方认购平台购买,个人则可通过银行柜台直接购买。对于前者,某银行相关部门负责人证实,银行将提供大额存单双边报价并发布在三方交易平台上,投资者可点击进行交易。
上述负责人同时透露,大额存单发行初期将会更多倚重第三方平台交易,因为这种交易具有单笔金额大、交易信息透明等特点,更便于银行对于风险以及损益的把控。
据记者了解,除国有大型银行外,部分中小银行也在首批大额可转让存单发行试点行之列,名单或参考首批试点发行同业存单的中小银行。中信银行、兴业银行以及浦发银行获试点资格可能性最大。
王勇认为,在面向个人发行大额可转让存单时,中小银行很有可能采取直接发行与间接发行相结合的方式。
从国际经验来看,大额可转让存单的发行方式分为直接发行和间接发行两种。直接发行是发行人自己发行大额可转让存单,并将其直接销售出去。间接发行是发行人委托其他银行等中介机构发行。考虑到大型银行分支网点较多,因此将更多采取直接发行方式,以节约成本。小银行由于渠道的限制,则可委托大银行进行发行。
王勇认为,大额可转让存单在流通转让时,也应该是通过银行代理的方式使得个人和企业可以参与到二级市场。而这就需要银行给个人开立资金账户,并且在登记机构开立大额存单账户。
有媒体报道称,大额可转让存单如何在二级市场进行交易,仍未有细则予以明确。某银行相关部门负责人透露,近期监管机构下发的《大额存单管理暂行办法(征求意见稿)》对此确实没有明确规定。
上世纪80年代,我国曾发行大额可转让存单,由于其具有可流通转让特点,并集中了活期存款流动性和定期存款盈利性的优点,因而面世以后颇受欢迎。但由于其转让市场一直没有形成,因此只是名义上的大额可转让存单。对此,王勇表示,大额可转让存单如无法进行转让,便等同于大额存单,无法有效推动利率市场化进程。
相关业内人士也表示,大额可转让存单无法在二级市场交易或者交易迟缓,将无法吸引投资者兴趣,这意味着银行大额可转让存单的发行工作将无法开展起来。该业内人士表示,很大可能是,首先以第三方平台为渠道进行二级市场交易活动。
王勇进一步分析认为,考虑到大额可转让存单在发行环节,以企业和个人为投资者。那么在流通即交易市场,企业和个人也将是主要的购买者。
那么大额可转让存单对企业和个人有没有吸引力呢?某大行相关负责人表示,这方面的需求确实在了解中。
王勇认为,同样作为货币市场工具,大额可转让存单有自己的优势。在利率市场化的市场经济中,大额可转让存单通常低于企业债券利率,但安全性要更高一些。在这种情况下,投资者可在安全性、流动性、收益性等若干方面进行比较,进而做出选择。由于存在差异性,这也决定了大额可转让存单将有一定市场。
对于银行机构特别是大型银行来说,大额可转让存单的推出,不仅是其调整负债结构、应对利率市场化的手段,更可以为其增加中间业务收入。某大行负责人就表示,通过代理中小金融机构发行大额存单,在帮助他们扩大发行范围的同时,也可以赚取中间业务收入。因此,对于大额可转让存单的推出持积极态度。
民生证券研究院副院长管清友认为,大额可转让存单二级市场可交易的特征相比理财产品对市场利率更加敏感,这将有助于央行的货币政策实现由数量调控到价格调控手段的转型。王勇则强调,只有在大额可转存单规模上去的情况下,才可能发挥其预期作用。

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