信贷资产证券化扩容 减少银行风险资产积累

   资料来源于金融时报       

        9月3日,汉口银行在全国银行间债券市场发行规模为20.1195亿元的信贷资产支持证券。渤海银行也于近日发布公告,即将于9月10日发行的信贷资产支持证券规模为36.7197亿元。

  今年以来,银行信贷资产支持证券呈密集发行趋势,已有浦发银行、江苏银行、顺德农商行等多家商业银行加入了发行队伍。业界人士分析,参与机构的扩大以及基础资产池种类的增多,是新一轮信贷资产证券化扩容的典型特征,其在盘活银行信贷资产、缓解流动性压力上的多重效应正在显现。
  缓解银行流动性压力

  “当前信贷资产证券化正在第三轮试点中,有望进入常态化的发展轨道。”社科院金融所银行研究室主任曾刚对记者表示,对银行而言,信贷资产证券化相当于将部分资产“表外化”,能够在一定程度上降低风险资产,那么银行融资以补充资本的压力就会减轻。

  在一些银行的资产支持证券基础资产池中,贷款期限比较长,比如3至5年,对银行来讲这是很长的资金占用,可能会带来很多的风险。尤其是在利率市场化过程中,银行的存款利率在升高,而且稳定性在下降,这意味着银行存款成本越来越高,期限越来越短,如果在资产端匹配的是长期流动性较低的贷款的话,会带来流动性方面的压力。因此,发行信贷资产支持证券能够加快银行资产的流动性。

  值得关注的是,在信贷资产支持证券发行节奏加快的同时,不少银行发行二级资本债的步伐同样加快,仅8月份就有农行、建行、中信等多家银行完成发行。有分析认为,虽然16家上市银行中报披露的银行资本充足率普遍较高,但是随着对影子银行、同业业务、理财业务监管的加强,将来这部分业务将逐渐“回表”,加之中报披露后银行的不良贷款率普遍上升,多家银行的不良率超过1%,银行客观上有补充资本以提高拨备覆盖率的需要。

  曾刚认为,从满足资本充足率的角度来讲,信贷资产证券化是在降低银行风险资产的规模,发行二级资本债则是为了增加资本,一个是减少分母,一个是扩大分子,有利于银行提高资金流转的速度,在一定程度上改善资产负债期限错配的状况。

  盘活信贷存量支持实体经济

  8月份,国务院办公厅出台《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》,提出大力推进信贷资产证券化,盘活存量,加快资金周转速度,意在通过加快贷款资金的流转,在整体上释放出部分信贷规模,提高对实体经济的支持。

  虽然我国的社会融资总规模已然很大,但与实体经济巨大的融资需求相比,仍显供给不足,这从民间借贷的活跃以及互联网金融的迅速兴起中可见一斑。曾刚表示,当前银行业正在积极地调整业务结构,在存贷比的限制或者新增贷款额度的限制之下,信贷资产证券化相当于把部分信贷资产向表外转移,那么就可以释放出一定的额度来。

  正因如此,不论是银行机构,还是汽车金融公司、小贷公司,均摩拳擦掌,纷纷试水。今年已有大众、东风日产等汽车金融公司以个人汽车抵押贷款为资产池发行了资产支持证券,平安银行发行了26.31亿元小额消费贷款资产支持证券,阿里小贷也在去年推出了以小额贷款债权资产作为基础资产的资产证券化产品。

  由此可见,发行主体、基础资产、发行市场的扩围,正是信贷资产证券化的发展方向。特别是基础资产池突破了以往大型企业项目、住房抵押贷款的限制,扩大到小额信贷等领域,如此既能实现在不实行货币扩张的情况下,增强金融市场的流动性,又为资本市场与小微企业提供了新的对接渠道,确保资本市场的资金流向实体经济,避免资金空转。

  总体而言,在我国融资体系中间接融资仍然占比较高,发展信贷资产证券化有利于银行调整信贷结构,盘活存量资产,这对于整合金融资源支持小微企业发展具有重要意义。同时能通过从贷款向证券形式的转化,扩大投资者群体,分散银行体系的风险。

  丰富金融市场投资品种

  “从市场需求来看,信贷资产证券化相当于给市场提供了新的投资产品。”曾刚表示,总体上我国金融市场里产品仍相对匮乏,除去债券和股票以外,固定收益品种存在着大量空白。而在发达国家的金融市场上,资产证券化产品是固定收益类产品中的主体,规模甚至超过了国债和企业债。资产支持证券不论是在银行间市场还是交易所发行,均给投资者提供了风险较低、收益适中的固定收益类产品,能够优化企业和居民的资产配置结构。

  当然,银行在转移资产收益的同时也将风险转嫁出去,如何防范风险转移后银行放松贷后管理,成为投资者最为关心的问题。对此监管部门在防范风险外溢上作出了严格规定,比如要求发行方自担部分风险等。市场上的一些小额信贷证券化产品也多采取了外部担保和内部增信机制,这为规范我国正处于起步阶段的信贷资产证券化提供了制度保障。

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